量化投资学习日记20210319

黄金价格下跌,金店销售热度持续 山东理工大学 金融1804 郭子奇

黄金,自货币流通以来已有几千年的历史;虽然随着货币的发展,黄金逐渐退出世界货币舞台,但是仍在整个货币体系占据主要地位。而2020年,黄金的价格在迎来大幅度上涨的同时,也快速迎来了下跌期。

在今年的国际投资市场上,黄金成为了跌幅最大的几种产品之一。从2021年过去的两个月来说,它的跌幅已经超过了6%,创下五年来最差表现。不过这其实是可以预见的事情,也在众多投资机构的预料之中。作为硬通货,黄金只有在其它投资产品没有多少价值的时候才会受到重视。而去年在全球蔓延的疫情,让世界经济几乎停摆,也导致了这种情况出现。所以去年黄金的价格一直在不断攀升,不少人赚得盆满钵满。

然而短暂的上升之后,迎来的却是持续的下跌。而这次下跌,也是近十年来的首次黄金跌价。有些人说黄金那段时间上涨的不正常,肯定会跌下来到一个稳定的状态,其实真实原因并不然。各国经济各不相同,货币政策更是不同,且最近通货膨胀率低,也给黄金的价格带来了不小的压力。此外,原油价格的下跌,也是黄金价格下跌的一个推动要素。

总结来说,造成黄金价格的波动的因素是多方面的,多是我们无法人为控制的因素,所以想要投资黄金的话,也需要找到一个合适的时机。

油价调整 山东理工大学 金融1804 李学栋

国家发展改革委发布的信息显示,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2021年3月17日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高235元和230元。

从国际形式上来看,当地时间3月7日晚,位于沙特东部的石油重镇,同时也是世界最大石油公司——沙特阿美石油公司的总部所在地,发生了导弹袭击,恐怖袭击。局势的动荡不安导致当地人民的惶恐,不利于当地人的日常生活,严重影响了工作的恢复与发展。导致了石油原油供给的减少,总量不足。

其他石油输出国组织及其盟友于上周一致同意,尽管原油价格上涨,但仍将广泛坚持减产,以此应对当前局势。石油出口国的这一行动是在防止由于石油价格猛涨,促使消费者采取保护措施,致使销量大降的情况下采取的,减产的效果使石油供给量不足,但仍在一定规模上增加了石油的价格的提升。

同时国际油价震荡上涨,平均来看,伦敦布伦特、纽约WTI油价比上轮调价周期上涨5.15%。调价周期内两市油价一度涨至2019年4月以来最高水平,而美国总统的为复苏经济制定的新冠疫情援助计划会使美元升值,而且美国原油和成品油库存上周下降,为了自己国家疫情经济的恢复与发展,美国会对石油的把控更严谨,都会促使油价的高升。

而国内由于国际形式的干扰与自身的需求,石油价格会上升。

贵州茅台(3.10-3.18技术面)山东理工大学 金融1804 孙文静

从3月10号到3月18号,一周过去的时间,贵州茅台震荡上涨,截止3月18收盘,
600519贵州茅台当前最新股价2069.70元。
技术形态:
风卷残云、一阳穿二线、均线背离

贵州茅台(600519)目前走势出现风卷残云形态,一般来说,在出现该形态后,部分空头感到走势不妙而临阵反戈,后期易出现V字走势,投资者可待股价稳定后结合macd指标介入,规避风险。

贵州茅台(600519.SH)出现一阳穿二线K线形态(3月17日)。一般认为,一阳穿二线是一个很明确的看涨标志。3月18日,贵州茅台顺应技术形态继续上涨。在该形态出现过程中,是阳线上穿均线,且均线呈上涨走势,投资者可以依据均线的周期来判断股价上涨的周期。

  贵州茅台已经出现了均线背离技术形态。如果是持续上涨多日,macd指标线出现向下趋势,一般可判断为高位背离,股价出现回落的概率较大,投资者应考虑规避风险;如果是持续下跌多日,macd指标线出现向上趋势,一般可判断为低位背离,股价有望出现反转,当股价明显企稳时,投资者可考虑介入,贵州茅台出现的是低位背离形态,可关注后期反弹情况。
 
   观点
   技术指标上看,茅台后市有望迎来上涨,不过除了向好的技术指标,后期大盘市场情况的影响同样很重要,现在市场情绪还未企稳,作为高价股,不排除外部影响造成的进一步股价的整理和震荡,因此,更多仍应保持观望,保持较低仓位。

FOF 山东理工大学 金融1804 刘俊男

FOF又被称为书多管理人基金,有学者将FOF定义为汇聚众多投资者的载体,在附加价值、优选基金、提供资源、多样化激励机制等方面具有独特专业优势的,资本可以通过该载体投资多样化基金组合。何小峰,将FOF的运作模式比作由四层楼组成的金字塔体系。企业处于最底层,因为企业是基金的需求者,需要基金经理进行投资;一般基金属于第二层,基金经理通过购买股票、公司债券或者直接投资等方式对企业投资;FOF处于第三层,既通过配置优质的资金,间接的参与了企业的投资,也可以跳过基金直接对企业投资;第四层是参与FOF的投资者,包括政府、银行和信托等大型金融机构。FOF能够通过优选排名靠前的优质基金,集资参与某些优质的项目,为投资者带来低风险、可持续的稳定收益。

感想:FOF是一个很大的概念,范围很广,内容很多,企业是我们在资金池中,资本的需求者,同时FOF得分类也很复杂,根据不同的标准也有不同的。因此对于FOF的研究是复杂的,而我们国内,现在FOF发展的如火如荼,但是理论研究的发展却有点滞后,加强FOF理论研究,对于提升业内资产管理绩效能力和帮助学术界提出有效的资产定价和配置模型理论有十分重要的意义,而且对于FOF得研究也可能称为以后的研究热点。

渐进式延迟法定退休年龄 山东理工大学 金融1804 辛桃冉

十四五规划纲要提出接下来会按照小步调整,弹性实施,分类推进,统筹兼顾等原则,逐步延迟法定退休年龄。目前我国百姓平均寿命在提高,同时新出生儿童越来越少,人口老龄化在加剧,截止到去年我国60岁及以上老人有2.55亿。小步调整,渐进到位,每年推迟几个月的时间,经过一个相当长的时间再达到法定退休的目标年龄。尹蔚民举例说:“如果5年以后你是60岁退休,政策施行以后,可能你是60岁零3个月退休;如果第二个人是第二年退休,那他可能是60岁零6个月退休。”如此区别对待,分步实施。不同年龄段的人退休年龄不同,主要针对临近退休年龄的65及70后,并非规定每个人必须达到法定退休年龄才能退休,有自主选择空间,我国现行法定退休年龄为男职工60周岁,女干部55周岁,女工人50周岁,不同职业不同地区会有不同政策。据统计我国每年城镇新增就业岗位保持在1300万以上,但出生率低迷,延迟法定退休年龄可以缓解部分岗位出现劳动力短缺的现象。

    我认为随着人们生活质量的提高,人口平均寿命在提高,退休年龄延迟会缓解部分岗位劳动力短缺的压力,充分发挥高级人才的作用,增加社会财富。但同时也会占用社会资源,加剧年轻人的就业压力。

个人养老金 山东理工大学 金融1804 王福豪

刚刚公布的“十四五”规划提出,发展多层次、多支柱养老保险体系,提高企业年金覆盖率,规范发展第三支柱养老保险。人社部介绍,总的考虑是建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持、资金形成市场化投资运营的个人养老金制度。符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为第三支柱养老保险的产品,满足老百姓多层次、多样化需求。

随着经济发展水平的提高,国家的人口老龄化逐步提高,我国近几年鼓励二胎生育来缓解国家的人口老龄化。但是,这并不能更好的解决,只能缓解。所以,这个个人养老金制度的推出,顺应时代的潮流,营运而出。随着老年人口的增加,国家只能采取措施来解决这个问题。所以这个个人养老金制度的推出,可以更好的保障人民年老之后的生活水平,提高老年人口的收入,保障他们的基本生活水平。并且,国家的财政收入作为保障,给人民一个安心,更好的履行全心全意为人民服务的宗旨,推行人民志愿的原则,更好的顺从人民自己心中的心愿。

符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为第三支柱养老保险的产品,更好的为人民服务,更好的满足老百姓多层次、多样化需求。养老保险制度的发展,顺应时代的发展,提高人民的生活水平,推动人民消费水平的提高,增强经济发展的动力,提高的国家的综合国力。

“碳”本溯源:透视我国碳市场发展 山东理工大学 金融1804 王云云

当前经济周期处于哪个阶段?
从近日股票、基金、债券市场的表现来看,答案很有可能令人失望。当然,仁者见仁、智者见智。不少乐天派从李克强总理答记者问的回答中,提升了不少信心,以为这不过是市场在进行结构性调整,只要调整到位,经济依然会平稳向好地前行。以笔者寡薄的知识,实难以做出准确的判断。不过,身为一枚积极向上的金融小白,还是对市场抱有很高的期待。
在上周的短评中,笔者着重介绍了“双碳”目标下,存在相关行业重大利好的经济政策。在当下前途未卜的经济形势下,两会热议、多方出力终是让大量市场资金纷纷流入“碳交易”,终是让碳中和相关概念频频活跃、逆“市”而行。
接下来,我们来看看中观行业分析。从2011年国家发改委正式批准广东、湖北、北京、天津、上海、重庆、深圳开展碳排放权交易试点到现在已近10年,我国碳排放权交易试点取得了一些成绩,但也存在一些问题。全国和地方碳交易试点整体推进较为缓慢,且碳市场主要以现货交易为主,市场流动性不足,市场有效性有待提高。从试点碳市场来看,目前基础交易产品都是以地方配额和中国核证自愿减排量(CCER)①为主的现货产品,推出的托管、回购、质押等业务总体也都是基于碳现货展开。上海、湖北等部分试点地区探索推出了基于现货的远期产品,但总体交投清淡,金融化程度偏低。但是,随着全国碳交易市场即将上线交易,碳交易将由区域试点向全国市场过渡。
因此,笔者从中看到的是随着碳交易市场的不断发展,大家对碳金融的关注度不断上升,碳交易市场将越来越金融化。参与投资主体(控排企业、个人、投资机构等)的基础性开户、交易资金划转、清算、结算等均需金融来实现。发挥碳金融的功能,将有利于提高碳交易市场的流动性,以促进“双碳”目标的实现。
总的来说,碳交易会在金融市场中占得一席之地,并将长期占有,也许直至2060年,仅笔者个人观点。就拿近两日沙尘暴来说,如今的市场神经非常敏感,甚至只要有心,万物都可“碳中和”。因此,“双碳”的热度绝不会只是心血来潮、一时兴起而已。
 
中国核证自愿减排量(CCER)①:依据国家发展和改革委员会发布施行的《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》的规定,经其备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量。

乐视连拉15个涨停 山东理工大学 金融1804 王璐瑶

热点摘要:乐视网创始人贾跃亭还在美国没回来,退市到老三板的乐视网却自2月3日起,以集合竞价的方式在老三板进行股份转让,每星期一、三、五各转让一次。转让首日报价区间为0.17元/股至0.19元/股。截至目前,乐视网3已经在15个交易日进行转让,获得15个涨停板,较退市时股价近乎翻倍。

谁也没想到早就被认为是凉凉的乐视网会有连续十五个涨停的现象,其实早在几个月前就有了预兆。

2021年2月6日,在互联网巨头纷纷开启“红包大战”之际,乐视视频安卓版App完成9.24版本更新,并将“欠122亿”的字样挂到应用商店自家品牌logo上!随后乐视视频回应:欠122亿,不影响使用,乐视视频仍运营。从而,引发大量关注与转发,直接将#乐视 欠122亿#、#乐视回应App欠钱122亿#两大话题以超过7亿的曝光量顶上微博热搜Top10!乐视硬是凭借剑走偏锋的“自黑式”营销,玩出圈了品牌混战的春节档。虽然有一部分人认为,乐视视频借欠款做营销,是对自己欠钱事情缺乏正确的认知,是对股东、债权人缺乏应有的尊重;但乐视此番操作还是收获了不少力挺与好评:撇开以0元费用置换7亿+阅读的流量生意不说,乐视虽然欠钱却依然坚持经营与营销的举动,以及深陷债务泥潭却依然乐观向上的小强精神都使大众对品牌的好感度瞬间倍增!

感想:实际上,然而纵使乐视网股价大涨,对普通股民而言要交易不是件容易事。首先需要开通全国中小企业股份转让系统股票交易权限。此外,交易周期受限,乐视网在三板交易的时间是每周的星期一、星期三、星期五,之后以集合竞价方式进行集中配对成交。且股份转让价格实行涨跌幅限制,涨跌幅为5%。而且对于近期股票波动事件,3月17日晚间,乐视网再次发股票交易异常波动公告。乐视网称,未获悉公司有应披露而未披露的、对公司股票交易价格产生较大影响的信息。乐视网声称交易异常波动是交易双方在交易平台自主交易所致,属市场行为,这也是很多股民表示这种股票涨得再好也不会上第二次当的原因。

热点:“绿色金融”蕴含着哪些投资机会? 山东理工大学 金融1804 李文煜

3月11日,2021年全国两会正式落下帷幕,“绿色发展”成为两会期间的热点话题之一。今年的政府工作报告提出要做好碳达峰、碳中和的各项相关工作,制定2030年前碳排放达峰行动方案,实施金融支持绿色低碳发展专项政策。对于金融机构来说,开展绿色金融业务是助力可持续发展、社会民生改善、国家环境与气候战略实施的重要举措。对于投资者来说,绿色金融作为分散投资和长期配置的一部分,他们将会越来越倾向投资绿色债券基金。例如,恒生中国目前已经制定相关绿色信贷指引,相关数据显示,截至2020年12月底,恒生中国绿色信贷余额为17.43亿元,较去年同时期增长5.4亿元,增速45%,高于同期全行业公司贷款余额同比增速。

我的观点:在习近平总书记“绿水青山就是金山银山”的发展理念下,“绿色”一词已经贯穿各个领域,令人值得高兴的是,在金融行业,越来越多的金融机构正在积极主动的参与到绿色金融业务中。创新金融产品,更新发展理念,绿色信贷、绿色债券应运而生。目前我国正处于碳达峰、碳中和行动的开始阶段,绿色金融行业发展势头良好,投资机会众多。但应注意的是,有机遇也有挑战,绿色金融欣欣向荣的同时,因创新、转型而带来的各项金融风险问题也亟待解决,我们不能因为看到良好的投资发展机会,就对各种风险问题掉以轻心。

拼多多创始人激流勇退,7.88亿用户超阿里,一跃成为中国最大电商平台——山东理工大学 金融1804 陈妍竹

资讯:

   3月18日,拼多多年活跃买家数达到7.884亿,首次超过阿里巴巴。其董事长黄峥发布2021年度致股东信,宣布董事会已批准其辞任董事长,由联合创始人、现任CEO陈磊接任;

分析:

   拼多多在今年春节期间实现“逆袭式”大幅增长,和疫情影响下的“就地过年”有很大关系。“就地过年”产生的购物需求很大,拼多多推出了“春节不打烊”计划,并严格分配了市场及运营资源。并对不能及时发货、不适应春节期间市场需求的商品,全部做了流量沉底处理;因此用户在春节期间被推送的、搜到的,绝大部分是能立即发货、能刺激及时购买欲望的商品。

   黄峥表示,辞任董事长后,自己将更多结合个人终身兴趣,致力于食品科学和生命科学领域的研究。  

观点:

   拼多多自上市以来,争论不断,劣质、低价、拼团打扰等等无数类似的标签都加于拼多多上。但不管有多少的争论,现如今拼多多一跃成为第一大电商平台,跟其营销策略脱不开关系。

   广告策略上,十分洗脑营销广告,“拼多多,拼多多,拼的多,省的多”。拼多多投入的广告及音频让很多人记住了它,加上媒体综艺等等的传播,堪比脑白金的广告。

   价格策略上,拼多多通过让身边人砍价、拼团,以最低的价格占领市场,通过亲人朋友的传播,利用用户的欲望以及口碑营销,更好的将市场扩大。

   客户群体上,拼多多能关注到阿里跟京东很少投放的三四线城市用户,针对那些没有网购经验的消费者、收入低下,对价格相对敏感度的用户,确定目标客户群体。

   最后是补贴策略。在2019年时,拼多多推出了“百亿”补贴的活动,通过对消费者价格刺激,直接低价,让用户数量增多,市值快速增长。

   任何一家企业不可能是完美的,虽然拼多多的病毒式营销手法值得我们借鉴,能够快速打开市场。但补贴式的营销是否可长期实行,劣质、虚伪、助力打扰等标签的存在对未来的发展走向提出疑问。因此拼多多前路几何,只能说,一切皆有可能。

英科医疗2020年净利增长分析 山东理工大学 金融1804 吴静

上证报中国证券网讯(记者 张雪)近日,英科医疗发布2020年年报。2020年,受新冠肺炎疫情影响,公司主业一次性防护手套业务大幅增长,报告期内,公司实现营业收入138.37亿元,同比增长564.29%;归母净利润70.07亿元,同比增长3829.56%;经营活动产生的现金流净额85.9亿元,同比增长2505.62%,公司经营业绩迎来跨越式增长。

年报显示,2020年,公司个人防护类产品实现销售收入134.52亿元,同比大增660.23%,总营收占比97.22%。报告期内,公司集中力量进行安徽淮北手套生产基地建设,一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只。截至目前,手套产能进一步提升至450亿只,成为中国最大及全球领先的一次性手套供应商。

点评:对英科医疗和蓝帆医疗从基本面方面进行分析

1、营业收入对比

英科和蓝帆从2013到2019年营业收入都在稳步增长,在2019年以前英科的业绩不如蓝帆,但是2020年前三季度,英科的营业收入创纪录的达到89亿,几乎是蓝帆46亿的两倍了,为何曾经业绩不如蓝帆的英科转眼间就实现了逆袭呢。

2、净利润对比

净利润同营业收入的增长规律几乎是一样的,拐点同样在2020年,英科的净利润前三季度达到44亿,是蓝帆的19亿两倍还多。

、净利润同营业收入的增长规律几乎是一样的,拐点同样在2020年,英科的净利润前三季度达到44亿,是蓝帆的19亿两倍还多。

3、动态市盈率对比

动态市盈率是市值除以预估的全年利润,英科的动态市盈率目前为14.74,蓝帆的动态市盈率是9.18,两者目前都较低,主要在于2020年大爆发的业绩,一年的收益比往年十年收益总和都还多。但不能不说目前英科无风险,这种高增长的业绩从长期来看不一定是可持续的。现在的股价多少有点虚高的嫌疑。

4、从市场方面分析,英科医疗具有较好的市场优势。

英科医疗一直采取全球营销的策略,目前产品销售120多个国家和地区。加大在欧洲、日本成熟市场和中东、南美等新兴市场的拓展力度。在巩固医疗领域市场的同时,加大食品、商超、工业劳保等领域的延伸开拓,取得良好效果。

美债收益率飙升+美联储利率决议如何解读美元走势 山东理工大学 金融1804 朱雨薇

宏观分析

“被拜登称为‘美国人历史性胜利’的1.9万亿美元新冠纾困援助法案日前先后获得了参众两院的投票通过。”

我的评论:

  3月10日通过的新冠纾困援助法案是美国为了控制新冠大流行、提振低迷经济的一项举措。但此次大量的纾困金额可能会引发美元的通胀风险,由于美元是国际储备货币,其通胀会导致以美元结算的其他国家带来“输入型通胀”的风险,并且会导致美元大幅度贬值。

“2月份制造业以三年来最快的速度增长,且连续9个月扩张,同时2月份美国非农业部门新增就业人口37.9万人,失业率降至6.2%。”

我的评论:

  美国的经济复苏现象是在美债持续走高和前期的财政政策的刺激下形成的,所以经济复苏的同时,美国也伴随着通货膨胀的提高。

行业分析

“数据显示,今年以来,从原油到有色金属再到农产品等,大宗商品几乎全线大幅上扬,其中布伦特原油劲升30%,伦铜上涨约15%,玉米上涨近27%,大豆上涨超过10%。”

我的评论:

  在经济恢复的同时,大宗商品的价格上涨也对通胀造成了影响。为了抑制通胀,利率会进一步提升,所以美债收益在之后的一段时间内可能会继续提升。

在新冠纾困援助法案和新冠疫苗的推广下,美国的经济复苏有着很大的前景,在近期内美债收益率可能会呈现上升的趋势,美元指数也将持续走高。但长期来看,美国的经济复苏存在着严重的通货膨胀,这可能会对全球的经济形势造成影响,之后的发展存在着一定的风险。

2021年原油市场下CTA策略的延续 山东理工大学 金融1804 郑馨予

2021年2月3日晚间,海外原油市场连续第三天大涨,油价已经悄然重回疫情前水平。

2021年3月17日,国际油价上涨,因行业数据显示,上周美国原油库存意外下降,但许多国家因暂停接种,使原油需求前景蒙上阴影。投资者将关注美联储政策制定者关于近期债券收益率飙升、通胀上升担忧和经济前景的言论。

受疫情等各种因素的影响,去年市场波动较大这也使与市高度相关的CTA策略大放异彩,2020年许多机构,企业等利用CTA策略获益颇多。尤其是2020年,CTA策略在原油市场上同样取得了良好的效果。

CTA策略是商品期货策略的统称,CTA策略多以趋势策略为主:因为大宗商品本身的周期属性与货币属性和其承载大量货币的能力,许多机构把大宗商品座位标的物。许多机构在原油市场上应用了这一策略–主要根据当前疫情影响下原油市场的不稳定性实施趋势策略等获得利益。

2021年中国疫情得到了大力控制,但是国外疫情状况仍不容乐观。受疫情的影响国内外各国对于原油的未来前景预测有不同的看法。就目前搜集到的信息起来看大多数人仍支出CTA策略在原油市场上的应用。

CTA策略里的量化CTA策略主要分为量化趋势,量化高频和量化套利。量化趋势就属于刚才提到的趋势策略,而量化高频和套利有一个特性,就是市场体量大,成交活跃更能发挥策略的优势,市场大、品种多更能增强策略的盈利能力。所以从整体上来看,2021年疫情得到了很大程度的控制,2021年全球经济相对于2020年经济是有所复苏的。

在经济复苏的条件下生产恢复,需求逐渐提升,疫苗的问题会在国家的政策与技术之下慢慢解决–原油的需求逐渐提升。所以此时继续应CTA政策对原油实施特定的策略仍然有较好的效果。

比特币触及六万美元大关 山东理工大学 金融1804 刘一君

新闻:“3月13日,比特币单价突破6万美元,市值超过1.12万亿美元。据《国际金融报》记者统计,比特币自2020年12月16日首度突破2万美元,到2021年3月13日冲上6万美元3个月左右上涨了4万美元。”

点评:比特币是近几年热度很高金融产品,比特币于2009年1月3日正式诞生,是一种P2P形式的虚拟的加密数字货币。比特币不依靠特定货币机构发行,它依据特定算法,通过大量的计算产生,点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统

比特币火爆的原因主要来源于他的几个基本特征:去中心化、数量有限、算法挖掘、二级市场价格的超常波动等。去中心化的加密支付让比特币在黑市交易等特定场所中受到追捧,使使用者的隐私受到绝对保障,还启发了新一代的数字、电子货币的开发;有限的数量使其有对标黄金等贵金属的潜质;算法挖掘使普通人也可以方便参与;二级市场过山车般的行情吸引了许多狂热投机分子。

比特币作为电子货币受到诸多投资者的追捧,其投资价值何在,这是许多人争论不休的问题。我认为比特币虽然不具有黄金等传统实物货币具备的价值,但也不能说持有这类资产毫无意义,毕竟以纸币为代表的信用货币也没有内在价值,但在国家信用的保证和法律的强制下依然可以作为货币流通使用。比特币不依靠特定机构发行,P2P网络中众多节点构成的分布式数据库和密码学设计保证了其安全性和隐私性,在黑市等地下场所中广泛流通,这些特性赋予比特币广泛流通的纸币所不具备的优势,确保没有人可以控制比特币。而比特币有限的数量赋予它像黄金一样的稀缺性,抛开其他原因不论,比特币价格近年来的攀升与各国为应对疫情而实施的宽松货币政策也不无关系。

上海清算所支持发行首单“乡村振兴”债务融资工具 山东理工大学 金融1804 杜浩

“上海清算所支持重庆医药股份有限公司发行首单‘乡村振兴’债务融资工具,本期债券发行规模为2亿元,债券期限为120天,发行利率3.50%,部分募集资金将用于支持脱贫摘帽重点区县进行医药流通经营,保障基层医疗机构用药需求,提升农村公共卫生服务水平。”

评论:快速的城镇化、工业化和科技进步虽为自然的历史进程,但并非解决日益复杂棘手的经济、社会乃至政治难题的灵丹妙药。“乡村振兴”作为重大的国家战略应运而生,可谓正当其时。乡村振兴战略是关系全面建设社会主义现代化国家的全局性、历史性任务,是新时代我们处理“三农”问题的重要组成部分。我认为只有优先发展农业农村,才能全面推进乡村振兴。上海清算所为产业扶贫、消费扶贫、西部大开发脱贫攻坚等主题金融债券提供发行登记服务,通过推动产品创新促进资金精细化投放,更好落实脱贫攻坚重大战略部署。上海清算持续推动产品创新、提升金融服务质量,为推进乡村振兴战略贡献力量。

发现:“乡村振兴”债务融资工具是债券市场服务乡村振兴的创新举措,有利于引导资金聚焦支持农业农村现代化建设。在人民银行指导下,上海清算所切实履行金融基础设施职责,充分发挥债券市场融资功能,持续加大金融对脱贫攻坚支持力度。未来,会有越来越多的金融基础设施建设投入到乡村振兴的伟大事业中。

浅谈创业板指起伏 山东理工大学 金融1804 徐天骄

  近一周以来,创业板在经历了短暂的涨幅之后,新一周的暴跌又开始了,截至16日创业板大跌超过4%,抱团股领跌。

  其实创业板大跌并不是什么危险到来前的信号,宏观来看,2020年的后半年我国就已经进入了经济复苏时期,到了2021年上半年,经济复苏已经进入了后期。经济发展后期出现的动力减缓以及流动性边际的收紧会导致股票指数进行实质性的紧缩。但也不用过分紧张,我认为投资创业板需要长期性的眼光,不能因为一时的下跌就丧失信心。

  其次,我们可以发现创业板中跌得最“惨”的当属抱团股。抱团股的性质决定了它此次下跌的命运,抱团股多是金融机构同时持股,是众多机构的权重股,这就导致了在市场反弹的时候,抱团股上涨市场就会上涨,但是反观个股,即使上涨许多也不会对市场有太大影响。

  从投资者的角度来看,经历了上周的反弹后,创业板跌幅超13%,会导致短期投资者立刻出手,造成抛压。其实大家完全不用着急卖出,创业板属于二板市场,上市的公司是一些高科技技术含量较高的公司,其股票能有较好的发展空间,也有一定的成长性,因此长足发展的动力还是充足的,但17日创业板虽然上涨1.06%,也不能说它会继续保持上涨趋势,还是要用长远的眼光和健康的心态去看待。

FOF发展史2 山东理工大学 金融1804 毛斐凡

在上周的笔记中提到,FOF是fund of fund 的缩写,直接翻译为“基金中的基金”,也就是说我们投资基金中的基金,构建一个比单纯投资一个基金,风险更加分散化的基金,以期满足投资者对于风险分散化的要求。

通过查阅资料,我们了解到,FOF基金最早出现在上世纪80年代的美国,由先锋基金推出,70%投资于股票类,30%属于债券类。值得一提的是,当时的全球股市尚处于起步阶段,就算是美国的股票市场也不甚成熟,波动性较大,所以为在不同标的之间灵活切换提供了可行性,整体收益也更稳健。

中国的FOF基金起步更晚,2017年才出现截止去年能找到的有一年以上回报数值的也不过才44支,平均收益7.8%,在同期大盘下跌的大环境下,还算有不错的收益水平。

那么,FOF到底有什么优势呢?首先也是最重要的一点是,FOF的“翻车”概率比较低,由于进行了投资标的分散化,就算其中一支股票或者债券出现大跌亏损,分散到总资产中也就只是一部分,可以分散风险,分散损失。第二点,内幕消息多,FOF一般优先选择自家公司的基金进行投资标的。正所谓“内行看门道,外行看热闹”,外人选择基金顶多了解到上季度的持仓情况,然而哪个基金的实时运行情况如何,基金经理的水平如何,公司内部人员可谓门清,建仓条件得天独厚。

正因为如此,绝大多FOF都是养老基金。毕竟它的首要任务是分散风险,保住本金,第二才是追求更高的收益,比较偏向保守型的基金。收益可能不尽如人意,但可贵在稳定安全,很适合厌恶风险的保守稳健型投资者。

房地产最大的关注点则是如何“去库存” 山东理工大学 金融1804 朱兰

社会发展过程中,房地产业情况总是一个热门话题,近些年来,房地产最大的关注点则是如何“去库存”。房地产库存概念有狭义和广义之分。狭义房地产库存为现房库存,是指已竣工的待售现房,广义房地产库存为可售现期房库存,是指现房库存和期房库存之和,即在狭义库存的基础上增加待售期房库存。

从房地产开发投资的增速来看,2010-2019年,我国房地产开发投资规模在经历国家严格调控后,增速呈连续下滑之势,2016年以来,房地产投资增速小幅回升。2019年,我国房地产开发投资达13.22万亿元,同比增长9.9%,高于全国GDP增速。截止至2020年1-8月全国房地产开发投资达到88454亿元,同比增长4.6%,增速比1-7月份提高1.2个百分点。其中,住宅投资65454亿元,增长5.3%,增速提高1.2个百分点。

个人观点:

整体看来房地产投资处于上升阶段,一二线城市房价居高不下,涨幅居前,供不应求,与之相反的是,三四线城市仍然面临着巨大的去库存压力,新房区不断增加,原房区卖不出去。尽管房子存在供大于求的缺点,但城市房产经济仍是企业盈利的热门投资。这种盲目投资行为更加剧了房地产库存问题,甚至可能出现房地产泡沫,所以房地产去库存问题日益紧迫。

一二线城市在消化库存上没有问题,但是三四线城市现在确实存在问题,三四线城市消费观念不一样,对住房的投资性兴趣没有一二线城市居民大。不少的房地产开发商,包括大型房地产企业到三四线城市开发的房产消化都比较慢。所以,三四线城市的房地产去库存问题列为重点。

在此列出以下政策

1.从资金来看,国家可以鼓励银行个人贷款降低利率,降低交易税费,减少购房成本。

2.针对一二线城市出台限购令,促使投资者的眼光从一二线转向中小城市,加快中小城市房地产去库存。

3.限制土地开发,提高土地价格,增加房地产生产成本,抑制过多的企业生产。

4.促进发展新经济,降低企业创新创业借贷利率,将企业盈利业务转向新方向。

哈啰出行传出赴美上市 山东理工大学 金融1804 蒋雪峰

近日,哈啰出行传出赴美上市的消息,时间预计在2021年二季度,募资额约20亿美元。

目前,哈啰出行旗下拥有哈啰单车、哈啰助力车、哈啰电动车和小哈换电、哈啰顺风车、全网叫车、哈啰打车等产品。截至2020年10月,哈啰单车和助力车目前均已完成国内超460座城市的规模覆盖,哈啰岀行累计服务国内超4亿用户,累计完成近300亿公里骑行总里程。

据天眼查显示,自成立以来,哈啰出行共进行了15轮融资,融资金额累计逾百亿元。在堪称豪华的投资人队伍中,既有阿里旗下的蚂蚁集团、复星集团、威马汽车等产业集团,又有愉悦资本、GGV纪源资本、春华资本等一线投资机构。其中,蚂蚁金服先后参与6次投资,是其主要投资人。自从蚂蚁金服暂缓上市后,哈啰出行上市的脚步则越来越快。

据研究报告,哈啰、美团、青桔APP与小程序合计活跃用户数分别为7232万、2836万及4353万。哈啰、美团、青桔三家的比例约为5:2:3。其中,哈啰单车领跑共享出行用户数。由此可以看出哈啰在共享出行市场中所占份额非常巨大。

目前,哈啰出行逐渐开始进军网约车市场和生活服务业务市场,其中最大的竞争对手就是滴滴出行和美团。虽然哈啰出行在共享出行的市场上所占份额巨大,但在网约车市场和生活服务业务市场想要站稳脚跟却不易,滴滴出行和美团在自己的业务领域所占的份额巨大,如何在这样的环境下进行竞争是哈啰出行所面临的重要问题。

对于哈啰来说,前面有想象空间,有资本市场等着它完成共享单车第一股的一跃。当然,与之发展相随的也有风险,有压力,有不可预知的未来。

业绩堪忧,股价异动—仁东控股遭停牌核查 山东理工大学 金融1804 赵心怡

曾经存在崩盘式连续跌停的仁东控股在抱团股持续大跌的同时,却不断飙升,9个交易日上演8个涨停,3月8日被停牌核查。其中在此期间4次触及股票交易异常波动。

仁东控股是存在被资金过度炒作的问题的,通过对仁东控股的基本面分析我们知道,其业绩不够,频繁推出并购重组,同时缺乏一些典型机构的入驻,根据仁东控股2020年度业绩预告显示,公司归属于上市公司,股东净利润亏损2.8亿元~4.3亿元,公司银行贷款逾期事项尚未取得进展,其中还带有金融借款合同纠纷。深交所要求仁东控股结合内外部市场环境、业务的开展等情况说明股价的较大涨幅是否由于公司基本面出现重大变化,并且是否与基本面相匹配。

由于近期绩优抱团股出现较大回调,会给资金炒作一些可乘之机,引发了不少资金对超跌庄股的跟风炒作。但实际上,短线炒妖股表面上会让人认为在短期连续涨停,股价翻倍,得到可观的收益,可事实上其基本面存在着很大的漏洞,一旦参与进去,留给参与者的风险性却是极大的。

仁东控股作为一个多元金融公司,它的行业环境和产业政策并不是目前市场上的热点,在这种情况下,它的股价出现大跌和大涨,当中有比较明显的资金炒作的痕迹,对于这一类的公司,投资者不应该抱有侥幸心理,更不应贸然进驻,否则会带来比较大的损失。

美联储量化宽松政策及疫情环境对大宗商品市场的影响 山东理工大学 金融1804 李鑫

据证券时报报告:2021年以来,57种主要的大宗商品中,30种商品涨幅超过10%,原油、聚合MDI等11种商品涨幅超过30%,纯苯年内涨幅更是超过50%。

点评:

据分析,首要原因是美联储的量化宽松政策是主要的导火索。美联储不断的增发货币以提高流动性,导致大量资本涌向大宗商品市场,使各类商品期货应声上涨,但我个人认为,此次价格的上涨是为短期超发货币所造成的热钱的大量涌入,在长期来看,无法对期货商品的价格起到有力的推动作用,我认为在未来几个月内会存在大量做空行为,价格会大幅度下跌。

苯乙烯2107

除此之外的原因是全球疫情的缓解,以中国为首的国家逐步普及疫苗的趋势越来越强,各国的复工生产是为必然之趋势,工厂企业的复工提高了对以原油、苯乙烯为主的大宗商品的需求,但由于目前相关的资源主要资源国多为亚非拉为首的发展中国家,这些国家由于疫情的影响,相关资源的产能并没有明显提升,从而在现货层面激化了供需矛盾,这一矛盾充分的体现在了期货价格上。但我个人认为,这一趋势并不会持续许久,疫情的缓解是为必然趋势,受价格提高的影响,相关资源国在长期来看必然仍要提高产能,从而能够稳定大宗商品的价格。

最后的一个原因是国内原因,2012年后持续的去产能政策导致了国内原材料企业大幅度降低规模和产量,导致短期来看国内实体企业相对缺乏初级商品的国内供应商。

关于基金基本面分析之二 山东理工大学 金融1804 陈泰丞

2020年,由于白酒以及新能源的火热,两个行业的龙头基金涨幅收益率接近1.5倍以上,这使得很多人趋之若鹜,但在今年开初,两个行业却遭遇“滑铁卢”,开年大跌接近20%。接下来,我们将详细分析基金市场涨跌原因以及下一步操作:

涨跌原因:

  1. 宏观方面:开年之初,由于疫情不断好转,为防止流动性风险,货币政策收缩,为预防经济过热,国家从宏观上将利率上调,使得资金转移,导致股票市场债券市场热度下降,这使得指数以及龙头股票等价格下跌,重仓这些股票的基金收益率也受到下跌,最终导致了这次的基金“滑铁卢”。
  2. 微观方面:由于过年初期,刚好赶上一年几度的基金回调、调仓、机构回撤,导致股票市场普遍下跌,重仓股票的基金也受此影响,平均收益率降低10%,其中由于部分龙头基金龙头股票的“抱团”,导致调仓时,龙头股票严重下跌,间接导致了基金净值下降。

下一步操作:

板块降温、国家宏观调控、经济下行······多种因素影响,国内部分板块基金将会继续下行,总体基金净值也会继续下跌,但同时,以有色,煤炭,电力等板块为主的基金,由于轮动,以及游资操作,这些板块未来一年将会逐渐升温,在国家宏观政策以及“回归实体”方针的影响下,对于未来这些基金走势,我还是比较看好的。

热点分析——黄金震荡回调 山东理工大学 金融1804 赵梦迪

COMEX黄金是纽约商品交易所的活跃交易品种,也称为纽约金,纽约期金。它属于美式黄金交易。春节期间,美黄金下跌2.9%至1791美元/盎司,白银下跌0.1%美元/盎司。相比其他工业品来说,贵金属春节期间表现并不理想。特别是黄金,在原油、铜以及比特币均有涨幅的情况下,黄金价格反而呈现下跌之势,表明黄金市场情绪的低落。

据分析,金价的持续走低主要有三个原因。首先,春节期间,美债收益率持续走高,给金价带来下行压力。美长期债券收益率上升,在通胀预期逐渐上升的情况下,美实际利率呈现上升预期,对黄金不利。其次,随着新冠肺炎疫情有所缓解,疫苗接种的进展加快,全球新冠肺炎感染数字呈下降趋势,市场担忧情绪逐步消散。而黄金具有较强的避险属性,担忧情绪下降导致金价走低。最后,收紧流动性预期直接推升美元走高,从而导致金价走低。疫情期间各国向市场释放流动性,导致市场泡沫化趋势明显,而在疫情得到控制之后,流动性会开始控制紧缩。

截至3月12日,COMEX黄金期货价格收报1725.8美元/盎司,年内跌幅约9.24%。周末10年期美债上破1.63%,创逾一年新高,对黄金或有打压。受益于美元和美长债收益率反弹回调,黄金上周表现偏强。另外,从国内沪金沉淀资金来看,已经到近年来偏低位置,这或许是黄金阶段性回调到位的一个标志。

据分析,随着疫苗接种进度加快,近期海外疫情呈明显下滑趋势,经济开始呈复苏趋势,预期向好。在这种情况下,预估美联储宽松的货币政策会逐步退出,因为若继续持续下去,可能会造成严重的通货膨胀,对金融市场带来不利影响,甚至导致金融体系受到巨大冲击。与此同时,美元指数触底反弹预期也越来越强,当前利空黄金的因素多源于此。但从一月份COMEX黄金走势来看,美元触底反弹以及美长期债券收益率的上升,对黄金的利空作用在减弱,金价呈现抵抗式下行。

十四五之我见 山东理工大学 金融1804 王闻正

新华社北京 3 ⽉ 11 ⽇电

第⼗三届全国⼈⺠代表⼤会第四次会议关于国⺠经济和社会发展第 ⼗四个五年规划和 2035 年远景⽬标纲要的决议 (2021 年 3 ⽉ 11 ⽇第⼗三届全国⼈⺠代表⼤会第四次会议通过) 第⼗三届全国⼈⺠代表⼤会第四次会议审查了国务院提出的《中华⼈ ⺠共和国国⺠经济和社会发展第⼗四个五年规划和 2035 年远景⽬标 纲要(草案)》,会议同意全国⼈⺠代表⼤会财政经济委员会的审查结 果报告,决定批准这个规划纲要。

会议要求,“⼗四五”时期要⾼举中国特⾊社会主义伟⼤旗帜,深⼊贯 彻党的⼗九⼤和⼗九届⼆中、三中、四中、五中全会精神,坚持以⻢ 克思列宁主义、⽑泽东思想、邓⼩平理论、“三个代表”重要思想、科 学发展观、习近平新时代中国特⾊社会主义思想为指导,全⾯贯彻党 的基本理论、基本路线、基本⽅略,统筹推进经济建设、政治建设、 ⽂化建设、社会建设、⽣态⽂明建设的总体布局,协调推进全⾯建设 社会主义现代化国家、全⾯深化改⾰、全⾯依法治国、全⾯从严治党 的战略布局,坚持稳中求进⼯作总基调,准确把握新发展阶段,深⼊ 贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,推动⾼质量发展,统筹发展 和安全,推进国家治理体系和治理能⼒现代化,实现经济⾏稳致远、 社会安定和谐,为全⾯建设社会主义现代化国家开好局起好步。

⼗四五”之我⻅ 观点与评论 《中国⼈⺠共和国国⺠经济和社会发展第⼗四个五年和规划 2035 年远景⽬标纲要》新鲜出炉,那么《纲要》和之前发布的《中共中央 关于制定国⺠经济和社会发展第⼗四个五年和规划 2035 年远景⽬标 的建议》有什么区别呢?其区别在于《纲要》定量,确定细节,⽽《建 议》定性,指明⽅向。了解细节,对我们未来 5 年的⽣活⼯作有更⼤ 的价值,所以《纲要》更值得我们好好分析。 这份《纲要》共 19 篇,65 章,我们要从何读起,这其中的线索 是要抓住了定量两个字,所以与接下来我们就来看看中国未来 5 年会 重 点 衡 量 哪 些 领域 。

《纲要》⾥列出了⼀张⼗四五时期经济社会发展主要指标表,表 ⾥⼀共 20 个指标,分别归在经济发展、创新驱动、⺠⽣福祉、绿⾊⽣态、安全保障五⼤类。其中经济发展是总指标,从这个指标上我们可 以发现这次纲要的第⼀个特点,2025 年国家没有明确的增⻓指标,只 写着保持在合理区间,各年度视情况提出。

它的含义⾮常清晰,就是 中国正在从数量时代迈向质量时代。那质量如何实现呢?纵观整篇 《纲要》我们可以得到两个内核,⼤体可以概括为改进效率和迈向和 谐 ,效率与和谐的抓⼿⼜是什么?我们可以进⼀步量化分析,20 个指 标⾥,未来 5 年数值变动最⼤的指标排在前 5 位的分别是:

①每千⼈ 拥有三岁以下婴幼⼉托位数从 1.8 要增⻓到 4.5,变化率 150%,跟⼈ ⼝相关。

②每万⼈⼝⾼价值发明专利拥有量从 6.3 件提升到 12 件,变 化率 90%。

③数字经济核⼼产业增加值占 GDP ⽐重,从 7.8%提升到 10%。变化率 28%。这两个点跟科技相关。

④单位 GDP ⼆氧化碳排放 降低 18%。

⑤单位 GDP 能源消耗降低 13.5%,这两点跟绿⾊相关,这 让我们看到推动中国变⾰的三个底层变量分别是⼈⼝科技和绿⾊。

三 个变量引出五⼤⽅向,科技变量引出科技创新和数字中国,⼈⼝变量 引出⼀⽼⼀⼩和城市群发展,绿⾊变量引出新能源、城市群和数字中 国。这五⼤⽅向,⼜会推动扩⼤内需和产业升级。⼀供⼀需两⼤领域, 内需和产业两⼤领域同时变⾰,⼜能反过来为中国迈向“2060 碳中和” 打下基础,这就是中国的未来数⼗年的整体发展规划,也是中国的⼀ 盘⼤棋 。

钢铁基金大涨 山东理工大学 金融1804 朱建炜

热点:被认为是传统夕阳产业的钢铁,已成为最近一段时间的基金业绩最强者。

Wind数据显示,截至2021年3月17日,三只钢铁基金包揽最近一个月基金净值涨幅最强者,鹏华、中融、国泰三家基金公司旗下相关钢铁基金,最近一个月的收益率分别为21.17%、20.75%、19.90%。与此同时,有超过1000只基金最近一个月的基金净值跌幅超过19%。

券商中国记者注意到,今年3月以来,包括易方达、博时、招商、睿远、中欧等公募基金密集调研钢铁股,有的基金公司研究员半个月内调研三家钢铁公司,有的钢铁股甚至在11天时间连开五次调研会,吸引了超过20家基金公司光临。

个人分析:相比于白酒、医药等热门主题基金的钢铁基金爆冷大涨。其原因之一,可能与当前资金对顺周期品种的挖掘有较大关系。各路资金都极力避免去往机构扎堆、主题火热的方向。因此,相对冷门的钢铁股也因资金挖掘不够充分,重新成为基金经理关注的对象。各路资金都对钢铁股进行了密集的调研。

其二,受到政府“新基建”理念的影响,钢铁需求大量上涨,外加在目前严厉的环保政策下,高炉开工率下降,使得钢铁供给端的收缩。钢材价格持续上涨。碳达峰、碳中和政策对钢铁行业产生深远影响,钢铁行业或面临新一轮“供给侧改革”。一方面将加速推动钢铁行业改善生产流程、更新设备和使用低碳能源。有助于淘汰落后产能,加大节能减排力度,推动产业升级;另一方面促使钢企主动创新,研发新技术。在低碳环保的主题下,高能耗低效益的中小企业将被淘汰,有实力的大型企业通过低碳创新,市场竞争力将进一步增强。 

其三,当下稳健的货币政策,钢铁股的低估值、高股息率,使得板块投资性价比高,抗风险性较好。

整体而言目前钢铁股具备较好前景,未来业绩具有较大向上弹性。

人口老龄化上升为国家战略 山东理工大学 金融1804 赵明慧

2021看两会,2020年全国60岁以上老龄人口达到2.55亿人。“十四五”《纲要草案》将积极应对人口老龄化上升为国家战略,预计2022年中国养老产业市场规模达10.29万亿。未来发展空间巨大。10万亿大市场,这个板块上升为国家战略!

评论:

养老产业是伴随老龄化进程而逐渐发展起来的一个重要产业,未来发展空间巨大,是中国新的朝阳产业。这个产业可以精确定位市场主体,由此针对老龄化群体刺激服务业的发展,不仅在基础设施建设、社区养老、居家养老服务上进行一系列规划发展,更是在一定程度上增加了就业机会,与此同时,一些相关的产业链,如大健康产业、人工智能、金融领域中关于养老产业的模块也不断创新,刺激相关产业链增加新的业务。

我国的老龄化市场是对内对外开放的。由此可见,中国的养老产业逐渐有国际化趋势,有助于吸引外资,促进外国企业扎根中国。这也是我国刺激新的内需,与人工智能、大数据产业不同,养老服务是满足我国基本民生问题,也是国家大力扶持的产业,是两会上强调的重点问题。

与此同时,养老基金与资本市场也有所体现,我国的养老保险制度是由基本养老保险、企业年金和职业年金、个人储蓄性养老保险和商业养老保险三大支柱构成,第二个支柱覆盖面相对较小,基本养老保险一支独大,需要加强第三支柱的支撑,随着养老意识的加强,人们对于个人储蓄、保险的依赖性更大。保险行业的财险、寿险、健康险等种类完善。A股目前有多家公司已经切入到养老产业。养老概念股爆发,中国老年人口红利2.55亿的老年人口,市场很大。

比亚迪刀片电池 山东理工大学 金融1804 王竹琳

“刀片电池”是比亚迪最近对外宣传的新一代磷酸铁锂电池。所谓“刀片电池”,就是比亚迪开发的长度大于0.6m的大电芯,通过阵列的方式排布在一起,就像“刀片”一样插入到电池包里面。一方面可提高动力电池包的空间利用率,增加能量密度;另一方面能够保证电芯具有足够大的散热面积,可将内部的热量传导至外部,从而匹配较高的能量密度。相比于三元锂电池,磷酸铁锂电池安全性更高、循环使用寿命更长、成本也更低。

3月16日,据韩媒报道,比亚迪或将从2022年起向现代汽车提供刀片电池。一直以来,现代旗下的Kona EV车型深受电池问题困扰。Kona EV自2018年4月上市以来,已经发生了超过15起起火事故。面对电池质量问题,现代汽车不得不召回。因此现代汽车急需更安全的电池,刀片电池称为现代汽车的重点考虑对象。

近年来,新能源汽车市场的销量上涨,随之新能源上游产业链企业纷纷提高电池产能。由于动力电池需求量的增加,刀片电池产能正在加速扩张。据中汽协数据统计显示,2020年中国新能源汽车销售量达到136.7万量,同比增长10.9%,高于行业整体12.8个百分点。快速增长的市场需求,使得新能源汽车上游产业链有些应接不暇,这也直接倒逼上游产业链纷纷扩大产能,反映出电池产能不足的问题。

目前动力电池高端产能不足,低端产能过剩。随着动力电池的疯狂扩张,低端产能将被淘汰出局。面对市场提出的能量密度高,循环寿命长,安全指标强化等要求,动力电池行业应通过核心技术创新和智能化水平来提升自身产品竞争力。

量化投资评论2 山东理工大学 金融1804 张旭文

鉴于全球疫情发展态势尚不明确,国际经贸不确定性显著增强,今年政府主要集中精力抓好就业,物价,国际收支平衡等,稳住经济基本面。

今年政府工作报告写到,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债权市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资。注册制和退市机制是好事,优秀的公司上市更容易,劣质的公司果断退市,资金会更加向行业头部集中,利好各行业龙头企业,小公司谨慎持有。

政府经济工作目标在两会阐述中较为保守,货币政策很难转向。政府主要任务是推动经济向高质量发展迈进,对中小企业的支持一如既往,尊重各个市场主体,同时认同企业家精神。以此可看出,政府展现了比以往更务实的作风。

我国的优惠政策集中于中小企业,首先延续了小微企业疫情期间受到的资金优惠,其次,继续推动银行增加小微企业贷款,最后,降低小微企业贷款利率。同时财政方面也再次给予小微企业优惠。本年度实施新的结构性改革,定向精准支持特定企业。

推动科技进步和自主创新已经是2020年的工作重点,“十四五”更是体现了国家对科技发展和自主创新的雄心。2021年政府对企业的科技创新政策继续落地。第一,增加基础科研经费。第二,税收手段鼓励企业加大创新力度。

持续扩大内需也是战略重点,扩大内需最重要的就是增加居民收入。政府会尽力引导居民扩大新型消费,如服务业消费。并且鼓励发展新业态模式为消费者提供更好的服务和产品。

股市事件分析 山东理工大学 金融1804 巩昱验

事件:

A股三大指数今日集体收涨,日K线齐收三连阳,其中创业板指走势较强,涨幅达到1.65%。市场成交量低迷,两市合计成交仅有7367亿元,行业板块涨跌互现,医美概念股大涨。北向资金今日净买入33.15亿元。

具体来看,沪指收盘上涨0.51%,收报3463.07点;深证成指上涨1.12%,收报13963.92点;创业板指上涨1.65%,收报2748.73点。

我的看法:

外围利空对A股的情绪有明显的提振,做空力量减弱了很多。盘面上医美,服饰,大涨,有机硅,化工新材料涨幅也相对不错,碳中和之下的电力盘中一波拉升也是一改颓势,市场整体多点开花。

这两日市场的向好主要集中在核心资产以及业绩增长这两条主线上,白酒板块、医美板块等核心资产连续回升,但是反弹力度并不大,动力也不足,意味着在回弹过程中仍有反复,基本上是跌四五个点才涨一个点,实际上很少有板块延续强势的。指数区间震荡,个股轮动反弹,目前轮动基本接近尾声,下面就要变盘,除非能够放量长阳突破,才可以扭转这个格局。

从大局上来看,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。

通胀预期抬头,目前整体温和 山东理工大学 金融1804 李煜

2月CPI同比降0.2%,较上月降幅收窄0.1个百分点;环比0.6%,较上月下降0.4个百分点。PPI同比上涨1.7%,较上月上涨1.4个百分点;环比上涨0.8%,较上月下降0.2个百分点。

当前物价上涨的主要逻辑是全球经济复苏、供需缺口、全球低利率;预计欧美经济在第二至第三季度疫情达到可控状态,经济修复逐步加快,抬升通胀。

经济K型复苏的新现象值得警惕,表面上经济总量在复苏,但掩盖了很多深层次结构性事实,其中最重要的一个现象是,过去一年在全球股市大涨、房价连创新高、大宗商品价格大涨的背景下,就业形势严峻,小微企业经营困难,居民实际收入下降,消费低迷。

这种纯粹依靠货币刺激带来的经济K型复苏,直接导致了富人通胀、穷人通缩,以及经济社会结构的恶化。过度依赖货币放水的负面作用已经越来越明显,经济K型复苏不过是少数人的狂欢,金字塔底端的大多数人不仅没有享受到经济复苏所带来的就业改善和收入提高,反而由于房价、股价以及通胀上涨进而导致社会境况的下降,进而导致民粹主义盛行、逆全球化、社会阶层固化、生育率下降、社会活力降低等一系列深层次问题。中国正积极推动货币政策正常化,“两会”和“十四五规划”强调创新和调节收入分配,所以,未来推动改革、科技创新和调节收入分配的趋势会加强。

3.12股市简单评论 山东理工大学 金融1804 姜育旻

热评:3.12日,散户仓位53%,无信号(较上个交易日增加4个百分点)。散户看多比例51%,无信号(较上个交易日增加11个百分点)。专家看多热度40%,无信号。两市上涨1960家,下跌2143家,与两市横盘不符合,一致性负背离信号。沪深股通资金流入未触发流入告警。散户投票量正常。成交量正常。整体模型提示中性偏冷,1个告警(一致性负背离)。

评论:

1、星期五沪指3819亿,创业版1448亿,与上个交易日3698亿,创业版1483亿相比相差不大。沪深指数收盘上涨18.16点,涨幅0.35%,报5146.38点;创业板指数收盘上涨10.24点,涨幅0.37%,报2756.81点。

2、收盘后港股科技股因为腾讯被监管的传闻大跌,美十年期国债收益率达到1.6%。同时拜登1.9万亿美元援助计划后又推出2.6万亿美元用于基础建设投资,会直接刺激大宗商品上涨,同时将有利于我国的新基建和乡村振兴发展。

3、周五最热板块:电力环保碳中和,石油,地产,运输,汽车。“碳中和”或许推动煤炭、水泥、玻璃等高耗能企业迎来新一轮供给侧改革,“碳中和”概念股有优势享受国家利好政策,电力环保碳中和板块可能疯涨。

4、后期判断:股市依然震荡走低,反弹进行中,但力度很弱,有可能最后都低走。交易量继续新低,股民尚在恢复期仍然恐惧股市不敢进入,在大盘筑底期间留更多现金在手里。

疫情下央行连续开展逆回购和MLF操作对银行和企业的影响 山东理工大学 金融1804 席芳

为维护银行体系流动性合理充裕,2021年3月15日人民银行开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含3月16日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。

2020年爆发的新冠疫情使我国失业率急剧上升和消费水平持续下降,导致大量企业出现大规模亏损,经济增长受到冲击,国内经济低迷。而自春节假期后,央行连续开展7天逆回购操作,利率均稳定在2.2%。

我的看法:首先,央行逆回购的目的就是维护疫情特殊时期银行流动性充裕和货币市场的平稳运行。它将资金拆借给中小银行,为市场提供资金,缓解市场的短期流动性紧张,减轻银行资金流动性和企业破产压力;其次,央行通过逆回购操作,能够影响短期市场利率,同时影响投资者心理预期,起到稳定货币市场的作用。

然后,央行开展1000亿元中期借贷便利操作,通过调节向金融机构中期融资的成本,来对金融机构的负债产生影响,以此来促进降低社会融资成本。这一操作同样也是为了缓解银行和企业的资金流动性压力,减少银行坏账率,降低企业融资成本和亏损程度。

无论是逆回购操作还是MLF操作都是处于低利率水平,这与疫情期间为刺激消费与企业生产经营有着密切联系,它可以为国内经济恢复提供一个稳定和有利的金融环境。

就目前疫情状况和经济水平来说,为减少企业贷款违约数量和银行坏账率,央行会继续开展低利率水平的货币市场操作。

 “猪茅”牧原是惊雷还是金子 山东理工大学 金融1804 杨俏

    2020年,猪肉价格屡创新高,养猪的企业赚得盆满钵满。其中牧原股份仅仅三个季度就净赚210亿元,被股民尊称为“猪中茅台”,简称:猪茅。3月13日,股票社交平台发表了一篇《牧原会是惊雷吗?》,对牧原股份提出多项质疑,包括财务数据、做亏少数股东损益来彰显上市公司盈利等。文章一出,正方与反方展开多空大论战。

我的看法:我对牧原财报里的一些数据进行了分析。2020年牧原股份三季报显示,少数股东权益为149.78亿元,而归属于少数股东的净利润只有20.94亿元,净资产收益率只有13.98%,可以看出来牧原股份少数股东的资产回报率过低,而文章中也对该项目提出了质疑,而牧原股份对于这个质疑还未给出回应,通过查找一些资料,我了解到这也许是其合并规则造成的,而且在三季报时,母公司的资产负债率为74%,母公司负债水平比较高,长期股权投资占比大。另外,牧原股份的固定资产期末比期初增加114.48%,为404亿元,从中可以看出牧原股份固定资产过高,并且与销售收入几乎相当,这也是文章中的一个质疑点,结合该公司的实际,牧原正处在高速扩张期间,牧原股份采取自繁自养一体化的养殖方式,这种养殖方式依托于大量固定资产,至于固定资产金额巨大会否对公司产生影响,需要等公司高速扩张放缓后才能看出。对于牧原股份究竟是否财务造假,双方各执一词,但却无法得到有效定论。现在,随着生猪供给端持续恢复,猪价逐步走低,或许在本轮红利期消失后,我们可以看出牧原是否能经得起考验。

国内养老FOF基金是否适合养老 山东理工大学 金融1804 张雨

国内FOF的类型分为普通FOF和养老FOF。养老FOF就是以养老为目的的基金,因为FOF是类似与基金经理的职位,拿钱去买别的类型的基金,所以养老FOF以投资公募为主,但与普通FOF的开放式不同,一般是封闭式。因为分散风险,进一步平衡收益,所以能很好的作为养老基金。

对于FOF是否能养老的问题进一步探讨。养老目标基金中采用基金中的基金形式运作。对于该产品的产品期限,因为是封闭式的与开放式不同,封闭式要不能短于一年。虽然遵循FOF模式,分散了风险,但不能说该产品没有风险。该类型产品被评为中风险产品。而且因为是养老类型的基金,整体产品收益较低。

养老FOF一开始运行时并不都是盈利的,也有损失本金的风险。国内的FOF的数量并不多,对于养老产品类型的更少,大概已发行的有55支。

前面提到有些基金可能会有本金损失的风险,产品的类型多为偏债混合型,像有基金名为博时基金,发行一年,但是仍为负收益率。

但是大部分发展还是盈利状态,任何基金产品都有风险,但相对与其他类型的产品,养老FOF较好的分散的风险,收益率可能不高,但也能使养老的目的得到保障。通过采取有效的控制基金组合来降低风险的手段,有效保证养老FOF的设置初衷。在积极的方面来看,养老FOF相对于其他类型基金也是个不错的选择。

FOF业绩评估(2) 山东理工大学 金融1804 刘晓双

FOF基金作为一种金融工具,具有运作成本低、风险小的优点,但也存在不容易操作、收益低等不利方面。对于一个投资者来说,我想风险应该是重点关注的因素,风险是一直存在的、不能完全避免的,每个投资者都希望低风险。

面对市场上众多的基金产品,个人挑选起来具有不小的难度,所以为了规避风险,不把鸡蛋放在一个篮子里是很多人都会选择的方法,但是对于FOF基金,却存在:FOF实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的基金这种说法,因为FOF基金通过专家的二次精选,有效地降低了非系统风险的特点。

挑选单只基金的风险和难度太大,而FOF通过对基金的投资组合大幅度降低了投资基金的风险,而FOF基金也把自己的投资人群锁定在风险偏好较低者这一类人群。虽然大多数人持有基金会选择长期持有,但即使是好基金,一味地长期持有也未必是好的,基金在适当的时候可以进行转换,甚至赎回,对于FOF基金,会有专家帮忙做这些,是一个比较好的方面。

而除了风险,收益是投资者们关心的另一个重点方面。由于FOF基金在投资基金中不可能全部投资股票型基金,需要配置其他货币或债券型基金,收益肯定会低于股票型基金。所以在有专业知识或市场行情持续看好的情况下,股票型基金的收益率还是高于FOF基金的。因此在投资基金时到底选择什么,还是要看个人情况和偏好。

从基本面角度看待“乱世黄金“说法 山东理工大学 金融1804 尉靓

从投资者个体层面来看:

面对3月13日黄金单价跌至350,跌幅超过4%,许多人对中国的一句经典谚语:“盛世古董,乱世黄金。”提出了质疑。其实这一说法本身并没有问题,但是简单粗暴地套用在现代经济社会,将黄金当作不景气时的避险工具时就会产生一定的理解偏差。乱世的时候一般伴随着严重的通货膨胀,货币就会变得越来越不值钱,于是大家就会把手里的货币兑换为黄金,黄金具有保值的特点,是该场景下资产的不二选择。另一方面也是由于古代没有现代形式多样的金融衍生物和央行强大的宏观调控能力,更没有经济全球化和复杂的全球贸易背景。

股价是经济的晴雨表,自3月12日以来,美股已经进入技术性熊市,全球股市开启了暴跌模式,在这种情况下,很多投资者会将股票抛售转为其他避险能力更强的资产,很多人就在这时买入黄金。

一般来说,股价和金价的逻辑关系是 股价下跌——市场恐慌情绪上升——投资者避险需求提高——金价上涨。而此逻辑推导成立的前提条件是:1.市场上暂无比黄金更好的避险资产;2.未出现流行病、全球灾害等导致通货紧缩的情况;3。黄金的供需关系未受到一些特殊因素影响。当不满足以上前提条件时,是会出现金价与股价双管齐下、同时下跌的情况的。

从宏观基本面层面分析:

很多投资机构是同时持有股票和黄金资产的,股市大跌,机构需要被迫出售部分黄金以补全保证金;全球熊市背景下,投资机构的现金流紧张,简单讲就是缺钱了,他们会释放手里持有的黄金到市场中以换取现金,这时市场上的黄金供给要多于平时,这会导致金价的下跌;目前市场上认为全球消费受疫情影响,企业生产困难,全球经济总体下行,呈现通货紧缩的情况,上面提到通货紧缩对金价也是利空的。

大连铁矿石涨逾2%,因工业金属需求上升 山东理工大学 金融1804 王德航

周四大连铁矿石上涨2%,受助于工业金属需求的增加,尽管钢铁限产扔给市场带来压力。在我看来,今年以来铁矿石期货价格围绕现货供求因素变化波动,与现货价格保持着较高的相关性;同时,在铁矿石价格波动过程中,期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格。与此同时,交易所持续强化市场监管,优化合约,更好的贴近于现货市场,积极应对价格波动而不是影响价格变动。

  从市场分析来看,影响铁矿石价格变动的因素主要是基本面因素的变动。同时,铁矿石交易呈现卖方集中,买方分散的市场格局,买方难以形成合力与卖方进行议价。金属价格的上涨代表着企业利润的提升,但此前利润变化较小,最近由于世界疫情的影响,再加上美国政策的影响,企业管理者预期未来世界经济会有所复苏所以对企业利润的要求也发生了改变。金属矿产的产量由于疫情原因略有下降,而需求有所上升,供给受疫情影响下降,供不应求,价格会略上升。自新冠肺炎疫情以来,政府提出多项刺激经济复苏的计划,使中国成为经济复苏最快的国家之一,其中提出新基建项目,包括5G,云计算,人工智能等。这些项目都需要大量的工业金属,对金属的依赖程度明显的高于传统的基建项目,也表达了国家对工业复苏的支持。由此看来大连铁矿石的上涨在情理之中,并且在未来会呈现良好的势头。

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